Індія запустила токенізацію корпоративних облігацій на $627 млрд

Індія запустила токенізацію корпоративних облігацій на $627 млрд через пілот Demat 2.0. Перші угоди вже склали 10,25 млрд рупій, або близько $115 млн.

Про запуск оголосили SEBI та Резервний банк Індії на Global Fintech Fest у Мумбаї. Пілот прив’язали до оптової цифрової рупії. Це має прискорити розрахунки.

Що саме змінило Demat 2.0?

Demat 2.0 переводить корпоративні облігації в цифрові токени в розподіленому реєстрі. Сам реєстр належить депозитаріям, а розрахунки проходять через Unified Market Interface RBI.

Простими словами, папір більше не живе окремо від грошей. Облігація і цифрова рупія рухаються разом.

Це важливо для тих, хто купує або випускає боргові папери. Особливо для великих інвесторів. Їм важливі швидкі розрахунки і менше ручної роботи.

SEBI каже, що модель має зменшити помилки і скоротити звірки. Це не дрібниця.

Чому цей запуск важливий саме зараз?

Ринок корпоративних облігацій Індії вже доріс до 53,64 трлн рупій, тобто приблизно $627 млрд. Це близько 22,51% усього ринку облігацій країни.

Для порівняння, за даними Business Standard, у FY15 обсяг корпоративних бондів був 17,5 трлн рупій, а у FY25 зріс до 53,6 трлн. Це довгий тренд, не разовий сплеск.

Є й історична паралель. Demat 1.0 в Індії стартував у 1996 році та прибрав паперові акції. Тепер країна пробує зробити те саме з боргом.

Але є нюанс. Ринок великий, а ліквідність усе ще слабке місце. Саме тут токенізація може дати швидший оборот.

Як уже спрацювали перші випуски?

На 10 вересня три компанії вже випустили токенізовані облігації. Разом вони залучили 10,25 млрд рупій.

REC Limited стала першим емітентом у пілоті. 7 вересня компанія зібрала 5 млрд рупій від 18 інвесторів. Купон становив 7,30% річних, строк був 1 рік 9 місяців, а книга заявок дійшла приблизно до 796 crore рупій.

9 вересня L&T залучила ще 5 млрд рупій від чотирьох інвесторів. Її папери були трирічними та з купоном 7,40%.

Того ж дня IIFL Finance розмістила 250 млн рупій під 9,10%. Це дворічний випуск, і він став першим токенізованим bond-issue від non-PSU NBFC.

SEBI робить ставку не на назву, а на розрахунки. Якщо облігація і гроші рухаються разом, зникає частина ризику між купівлею та зарахуванням коштів.

• Перший етап уже дав 10,25 млрд рупій.

• REC залучила 5 млрд рупій від 18 інвесторів.

• L&T теж розмістила 5 млрд рупій.

• IIFL Finance випустила 250 млн рупій.

• Розрахунки прив’язані до оптової цифрової рупії.

• Пілот далі відкриють для RFQ-платформ і роздрібних інвесторів.

Що це означає для інвесторів?

Найпрактичніша зміна проста: гроші можуть приходити в день торгів, а не через 2-3 дні. Те саме стосується вторинного ринку.

Для інвестора це означає менше очікування і менше ручної бюрократії. Для емітента, за оцінкою SEBI, це може знизити витрати на випуск і обслуговування.

Важливо й те, що юридична частина не змінюється. Права інвесторів, кредитний рейтинг, вимоги до дебентурних трастів, лістинг і розкриття інформації лишаються чинними.

Тобто це не експеримент із правом власності. Це зміна інфраструктури.

Ще одна деталь для ринку. Інвесторам не треба відкривати окремий рахунок або проходити KYC заново. Потрібен лише активований Demat 2.0 і кошик оптової CBDC-рупії в банку-учаснику.

Часті запитання

Що таке Demat 2.0 простими словами?

Це нова система для корпоративних облігацій, де папір переводять у токен на розподіленому реєстрі. Розрахунки йдуть через цифрову рупію, тому облігація і гроші передаються одночасно.

Чи змінюються права інвестора після токенізації?

Ні. SEBI залишає чинними всі базові правила: права власника, вимоги до рейтингу, лістинг і розкриття даних. Змінюється лише спосіб обліку та розрахунків.

Коли пілот можуть розширити далі?

SEBI вже планує наступний етап після первинних випусків. Далі мають додати купівлю та продаж через RFQ-платформи, а потім відкрити доступ для роздрібних інвесторів.

Для індійського ринку це тест на швидкість і довіру. Якщо модель приживеться, борговий ринок отримає менше затримок і більше прозорості. Охочі швидко продати Bitcoin на Monobank можуть зробити це без зайвих кроків.

Даний матеріал не є фінансовою рекомендацією. Торгівля криптовалютами пов'язана з ризиками. Частину тексту підготовлено з використанням штучного інтелекту на основі відкритих джерел та перевірено редакцією.