Индия запустила токенизацию корпоративных облигаций на $627 млрд

Индия запустила токенизацию корпоративных облигаций на $627 млрд через пилот Demat 2.0. Первые сделки уже составили 10,25 млрд рупий, или около $115 млн.

О запуске объявили SEBI и Резервный банк Индии на Global Fintech Fest в Мумбаи. Пилот привязали к оптовой цифровой рупии. Это должно ускорить расчеты.

Что именно изменил Demat 2.0?

Demat 2.0 переводит корпоративные облигации в цифровые токены в распределенном реестре. Сам реестр принадлежит депозитариям, а расчеты проходят через Unified Market Interface RBI.

Проще говоря, бумага больше не живет отдельно от денег. Облигация и цифровая рупия движутся вместе.

Это важно для тех, кто покупает или выпускает долговые бумаги. Особенно для крупных инвесторов. Им важны быстрые расчеты и меньше ручной работы.

SEBI говорит, что модель должна уменьшить ошибки и сократить сверки. Это не мелочь.

Почему этот запуск важен именно сейчас?

Рынок корпоративных облигаций Индии уже вырос до 53,64 трлн рупий, то есть примерно $627 млрд. Это около 22,51% всего рынка облигаций страны.

Для сравнения, по данным Business Standard, в FY15 объем корпоративных бондов был 17,5 трлн рупий, а в FY25 вырос до 53,6 трлн. Это долгий тренд, а не разовый всплеск.

Есть и историческая параллель. Demat 1.0 в Индии стартовал в 1996 году и убрал бумажные акции. Теперь страна пытается сделать то же самое с долгом.

Но есть нюанс. Рынок большой, а ликвидность по-прежнему остается слабым местом. Именно здесь токенизация может дать более быстрый оборот.

Как уже сработали первые выпуски?

На 10 сентября три компании уже выпустили токенизированные облигации. Вместе они привлекли 10,25 млрд рупий.

REC Limited стала первым эмитентом в пилоте. 7 сентября компания собрала 5 млрд рупий от 18 инвесторов. Купон составил 7,30% годовых, срок был 1 год 9 месяцев, а книга заявок дошла примерно до 796 crore рупий.

9 сентября L&T привлекла еще 5 млрд рупий от четырех инвесторов. Ее бумаги были трехлетними и с купоном 7,40%.

В тот же день IIFL Finance разместила 250 млн рупий под 9,10%. Это двухлетний выпуск, и он стал первым токенизированным bond-issue от non-PSU NBFC.

SEBI делает ставку не на название, а на расчеты. Если облигация и деньги движутся вместе, исчезает часть риска между покупкой и зачислением средств.

• Первый этап уже дал 10,25 млрд рупий.

• REC привлекла 5 млрд рупий от 18 инвесторов.

• L&T тоже разместила 5 млрд рупий.

• IIFL Finance выпустила 250 млн рупий.

• Расчеты привязаны к оптовой цифровой рупии.

• Пилот дальше откроют для RFQ-платформ и розничных инвесторов.

Что это значит для инвесторов?

Самое практичное изменение простое: деньги могут приходить в день торгов, а не через 2-3 дня. То же касается вторичного рынка.

Для инвестора это означает меньше ожидания и меньше ручной бюрократии. Для эмитента, по оценке SEBI, это может снизить расходы на выпуск и обслуживание.

Важно и то, что юридическая часть не меняется. Права инвесторов, кредитный рейтинг, требования к дебентурным трастам, листинг и раскрытие информации остаются в силе.

То есть это не эксперимент с правом собственности. Это изменение инфраструктуры.

Еще одна деталь для рынка. Инвесторам не нужно открывать отдельный счет или проходить KYC заново. Нужен только активированный Demat 2.0 и кошелек оптовой CBDC-рупии в банке-участнике.

Часто задаваемые вопросы

Что такое Demat 2.0 простыми словами?

Это новая система для корпоративных облигаций, где бумагу переводят в токен на распределенном реестре. Расчеты идут через цифровую рупию, поэтому облигация и деньги передаются одновременно.

Меняются ли права инвестора после токенизации?

Нет. SEBI сохраняет в силе все базовые правила: права владельца, требования к рейтингу, листинг и раскрытие данных. Меняется только способ учета и расчетов.

Когда пилот могут расширить дальше?

SEBI уже планирует следующий этап после первичных выпусков. Далее должны добавить покупку и продажу через RFQ-платформы, а затем открыть доступ для розничных инвесторов.

Для индийского рынка это тест на скорость и доверие. Если модель приживется, долговой рынок получит меньше задержек и больше прозрачности. Желающие быстро продать Bitcoin на Monobank могут сделать это без лишних шагов.

Данный материал не является финансовой рекомендацией. Торговля криптовалютами сопряжена с рисками. Часть текста подготовлена с использованием искусственного интеллекта на основе открытых источников и проверена редакцией.